该行指，第二是市场运营商/其他参与者利用技术、算法或平台规则，直接或间接限制价格或限制竞争；第三是达成独家协议的市场运营商/其他参与者；第四是不公平的销售或采购价格；第五是不公平交易条件；第六是对其他市场参与者面临不公平待遇；第七是该准则禁止市场参与者使用其行政权力、或部门来限制或排除竞争。

【阿里拼多多 料受累较大】

花旗认为，内地互联网股昨日捱沽，相信并非完全是担心所涉及平台经济领域触及属反垄断，也可能是新冠疫苗的进展，令市场情绪由行业从技术取向，转向价值取向。不过，从上述平台经济领域的反垄断指南建议的准则来看，该行认为，如果其中一些准则能够通过和实施，料可能通过以下方式影响行业发展，首先是在产品/内容推荐方面使用个性化定位工作的货币化进程可能将放慢，此会拖累所有电商平台，特别是阿里巴巴(009988.HK)和拼多多(PDD.US)，考虑到京东(09618.HK)的自营电商(1P)零售模式，料所受影响较少。

第二是强制排他性影响方面，料对美团(03698.HK)而言可能是暂时的负面影响，但监於未来佣金收取率环境更加透明，该行认为基於运营效率和有效执行力，美团仍可以保留其运送市场份额。

【若撒排他性 或利好京东】

另一方面，若然取消「强制排他性」，此或对京东和拼多多有利，因为两家公司以前都曾表示相关的忧虑，即由於竞争压力，一些品牌和商家被迫离开平台。如果要强制执行，该行预计京东Mall将会有更多品牌旗舰店开设；关於「捆绑销售」方面，该行认为这可能与加强OTA(Online Travel Agency)有关，即不要在没有明确通知消费者的情况下进行交叉销售/自动捆绑带有机票和旅馆或旅馆的产品以及乘车接送，因为在线旅游行业已在几年前对自动选择功能进行了调整，该行认为在此问题上对OTA的额外影响有限。

花旗指，中资科技股自年初至今已录强劲的回报，对昨日沽压并不感惊讶，料短期投资者可能会认为上述威胁持续，并对行业前景更负面，但该行仍认为进一步抛售，将对受威胁相对较少的腾讯(00700.HK)、美团及京东构成买入机会。(wl/u)

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