上週，美股創下去年10月以來最差單週表現，港股顯然未受到外圍股市波動影響。今日，騰訊控股高開高走，截至發稿大漲超6%，股價再次回到720港元上方，現報723港元。成交額超過151億港元，最新總市值69364億港元。

在騰訊、美團等大型科技股的強勢上漲帶動下，恆生科技指數亦大漲4.3%。港股通方面，今日南向資金繼續大幅流入港股，截至目前累計流入超過67億港元。個股方面，騰訊控股延續上週情況，繼續成為南向資金淨流入最多個股。

今日，瑞信、摩通等大行發表看多騰訊的研究報吿。瑞信將騰訊目標價由735港元調高8.8%至800港元，摩根大通則重申對騰訊增持投資評級，目標價由655港元升至850港元。

視頻號潛力巨大

騰訊近日受到各大行普遍看好，主要是由於多項因素疊加而成。

首先受到即將到來的快手新股上市影響。一方面，騰訊持有快手逾20%股權，目前快手超過5000億人民幣的市場估值，將為騰訊帶來相當豐厚的投資收益；

另一方面，繼快手之後，短視頻第一大龍頭抖音也計劃上半年在港股上市。從快手相當火熱的打新情況和估值來看，抖音上市後的總市值應該只高不低。兩大短視頻龍頭的火熱，也喚起了人們對騰訊視頻號價值的重新思考。

其次關於視頻號，短視頻平台的崛起正逐步搶佔傳統移動互聯網APP的使用時長。在此情況下，騰訊此時對於短視頻領域的重視，對於收復“短視頻+直播”產品形態搶佔的失地，有重要的戰略意義。

1月19日的微信之夜，張小龍在一個半小時的演講中，關於視頻號的內容佔據了45分鐘，騰訊對於視頻號的重視不言而喻。隨後，微信發佈了8.0版本，視頻號相關內容越加豐富，進一步整合了微信生態系統，提升直播功能，加強了以視頻為主的社交功能及連接性。

與抖音和快手相比，承載視頻號的微信平台擁有超過10億的DAU，遠勝短視頻雙雄的6億和3億。可以説，視頻號無論在短視頻、直播還是電商領域，都擁有更優越的天然優勢。同時，視頻號或將補齊微信在視頻領域的最後一塊短板，這也是人們看好騰訊繼續升值的關鍵。

因此，瑞信和摩根大通在研報裏都着重強調了其將對騰訊產生的正面影響。瑞信稱，經過一年的快速發展，視頻號已成為中國其中一個大型短視頻平台，並可能成為提高整個微信生態系統用户參與度的重要資產。隨着內容不斷豐富，看到視頻號具廣吿潛力，而提升直播功能也有助進一步釋放微信生態系統內電子商務的優勢。

摩根大通則表示，預計視頻號將幫助騰訊贏得來自現有數字內容運營商的所投入時間，從而帶來更強大的在中國互聯網領域的戰略地位。

就地過年利好“宅經濟”

近日發佈的2020年中國手游出海收入報吿，再次讓人們意識到騰訊在手遊方面取得的成就。數據顯示，2020年共37款中國手遊在海外市場的收入超過1億美元，2019年只有25款取得這一成績。

其中，騰訊《PUBG MOBILE》以10.6億美元的收入蟬聯中國手游出海收入榜冠軍，較2019年增長37%。2018年初上市以來，這款遊戲在海外市場的總收入已達到21億美元，總下載量近7億次。

除《PUBG MOBILE》以外，騰訊聯合動視暴雪出品的《使命召喚手遊》也取得2020年中國手游出海收入第四名的成績。

資料來源：SensorTower 

而即將到來的春節假期，尤其在今年疫情防控提倡“就地過年”的新形勢下，或將催生新一輪“宅經濟”，騰訊擁有《王者榮耀》、《和平精英》兩款用户規模TOP2的頭部遊戲，有望明顯受益於居民居家時長的增加，和線上娛樂社交需要的提升。

在新遊戲方面，騰訊亦擁有十分豐富的產品儲備。《地下城與勇士手遊》和《英雄聯盟手遊》等人氣IP或將於今年上線；《夢想新大陸》、《秦時明月世界》、《征服與霸業》等均已取得版號並定檔今年一月份推出。

資料來源：公司公吿，微信遊戲，騰訊遊戲2020年度發佈會，TapTap，國家新聞出版署，天風證券研究所