騰訊昨(24日)收市後公布去年業績，純利按年升71%至1,598.47億元人民幣按年升71.3%，每股盈利16.844元人民幣，末期息1.6港元。按非國際會計準則去年盈利按年升30%至1,227.42億元人民幣符合預期，每股基本盈利為12.934元人民幣。去年營業額按年升28%至4,820.64億元人民幣，高於本網綜合34間券商預測的中位數4,805億元人民幣。

【業績符合預期 積極配合監管】

公司去年增值服務業務收入增長32%至2,642億元人民幣，低於本網綜合16間券商預測的中位數2,658.12億元人民幣。網絡遊戲收入增長36%至1,561億元人民幣。網絡廣告業務增20%至823億元人民幣。金融科技及企業服務業務增26%至1,281億元人民幣。截至去年底，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數為12.25億，按年升5.2%。

關於反壟斷，騰訊主席馬化騰表示將積極配合監管部門，盡可能做到合規，保證長遠發展。他指分享與保護私隱有時會成為矛盾，作為平台服務供應商需取得平衡，不能為過度開放數據放棄客戶私隱，相信中央會推動有關方面有序發展。。

【網遊業務鞏固 併購或迎障礙】

瑞銀發表報告指，騰訊上季網遊及廣告業務增長鞏固，料監管風險可控，仍相信騰訊屬內地互聯網行業核心持股之選，雖然公司面臨監管及競爭風險持續上升，但料騰訊面臨的相關風險較同業低，又指公司一向採取保守策略推進業務變現，例如提供遊戲內購買及根據用戶數據出售廣告等，而騰訊亦未直接參與社區團購業務。該行重申對騰訊「買入」評級，下調對其目標價，由830元降至800元，相當今明兩年預測市盈率各43倍及34倍，下調騰訊2021至2023年各年每股盈測分別5%至7%。

摩根士丹利維持對騰訊目標價820元及「增持」評級，下調今年手遊收入預測2%及上調金融科技收入1%，反映對新冠疫後業務正常化及監管風險的評估。該行認為騰訊旗下廣告及雲業務將強勁，但在買入該股時預期公司的收入及盈利增長更為平衡。該行又認為，騰訊在管理金融科技風險相對保守，可緩減監管風險，騰訊的審慎做法亦在未有違反政府近期提出的金融科技監管。但該行亦認為反壟斷規管將為未來併購帶來障礙。

------------------------------------

本網最新綜合10間券商對騰訊最新投資評級、目標價及觀點：

券商│投資評級│目標價(港元)

高盛│買入│929元

大和│買入│850元->870元

花旗│買入│876元

摩根士丹利│增持│820元

摩根大通│增持│850元->800元

瑞銀│買入│830元->800元

瑞信│跑贏大市│800元

中銀國際│買入│651元->796元

野村│買入│864元->780元

華興資本│買入│775元

-----------------------

券商│觀點

高盛│去年第四季業績符預期，廣告收入增長加快抵銷遊戲增長放緩

大和│新遊戲推出抵銷去年高基數影響

花旗│去年第四季業績稍勝預期

摩根士丹利│計入疫後業務正常化，調整手遊及金融科技收入預測

摩根大通│料騰訊為科網股去估值潮中相對較安全股份

瑞銀│遊戲及廣告收入增長維持，監管風險可控

瑞信│去年第四季業績符預期，市場劇烈競爭下盈利前景可見

中銀國際│去年第四季業績突出，受廣告收入恢復增長支持

野村│去年第四季收入符預期，盈利稍遜預期

華興資本│去年第四季遊戲業績符預期，廣告及金融科技業務健康增長