该行的分析指出，经过三个月的锁国，印度政府正缓慢地放宽抗疫措施，带动市场持续增长，而大部分品牌出货量均有正增长，特别是具线上渠道的厂商。尽管经济下行，但亚马逊(AMZN.US)及FlipKart的销售持续向上，反映当地对具性价比的智能手机仍有需求。

虽然中印两地关系於过去数月持续紧张，但仍未见到对消费者购买意欲有影响，现时中资厂商仍占当地智能手机出货量的76%，较去年同期增两个百分点，但认为中印纠纷令中资品牌采更保守态度，包括削减营销开支等。

值得留意的是苹果(AAPL.US)第三季在印度重拾增长，期内出货量达80万台，增长达双位数，反映公司终於投放更多精力在印度市场，在当地开设线上商店等，同时亦有提供AirPods及iPhone的套餐吸引客户购买，惟新的iPhone 12系列料较难在当地销售，因为当地仍未有大众化的5G基建，而5G则为新机的一大卖点。