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高盛:料银行股将受惠于加息周期 推荐中银香港(2388.HK)

高盛发研报指,高于预期的美国通胀数据,使该行把美联储加息预测提前至7月22日,通常一个月HIBOR与联邦基金利率有三个季度的滞后,考虑到联邦基金利率上升,料2024年1个月HIBOR约为1%,现时银行股的股价领先12个月HIBORLIBOR约一个季度。

该行表示,参考上次加息周期,当时较大的香港本地银行,中银香港(2388.HK)及恒生银行(0011.HK)对HIBOR的净息差贝塔系数约为0.2倍,即HIBOR每上升100个基点,净息差便扩大约20个基点。考虑到净息差将部分被资产负债表放缓以及2023年IFRS17的影响所抵销,该行调整2021年至2023年香港银行业的每股盈利-2%至3%,料2023年至2024年银行业的盈利表现将重返2019年的水平,预期2023年中银香港及恒生银行的股本回报率将重返10%以上。

该行续指,在上一次加息周期中,没有看到信贷成本大幅上升,只是资产负债表增长逐渐放缓,料是次加息不会出现重大风险。

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