故事先從昨天的美股説起，昨天的美股又是一個鬼故事，美股道瓊斯創了歷史新高，標普500輕微下跌，納斯達克跌的稍微多點，不過總體跌幅不大，但是到了中概股這兒，跌幅在10%以上的一抓一大把。

這樣的情緒也延續到了今天的市場，A股開盤直接下殺，創業板指直接下殺了4.45%。

隨後市場傳聞國家隊出手了。

從數據看，北向資金在開盤半小時迅速衝入了58億，似乎印證了上面的説法。

市場估值風向標的白酒板塊，也迅速翻紅。

同樣也把恆生指數帶了上去。

但是最後也看到了，即使是所謂國家隊的資金，在市場的慣性之下也只不過是杯水車薪。北上資金迅速撤退，到了下午，指數也開始回撤。

可見市場情緒不是那麼容易反轉，在之前市場的急跌之下，有太多的套牢盤，稍有回撤就會出走，這成了阻礙指數反彈最大的障礙。

不管這些，我們還是看下各大板塊的一個估值情況。

作為A股估值體系的核心茅台，從PEttm去看，還是嚴重偏離了歷史均值，如果考慮到茅台的這個核心地位，估值中樞上移，以歷史的估值高位42倍去看，再考慮今年茅台大約20%的利潤增速，茅台的這個價格可能已經差不多了。但是如果考慮中位數的估值，只能説且行且看。

當然這只是估值的情況，估值是一門玄學，尤其是給多少估值的問題。從現實的角度説，估值就是一個典型的後視鏡，是用股價除以EPS得到的一個值，本身這個值高了代表大家看好，這個值低了代表大家不看好。在牛市裏，典型的結果就是估值低的漲不過估值高的。但同時，價值不等於估值，價格圍繞價值走，從沒説價格圍繞估值走。價值是未來現金流的折現，如何獲得持續穩定且最好能不斷增長的現金流才是價值的核心，在這點上，茅台的地位是不容置疑的。

有大佬説過，只買兩種公司，改變世界的公司和世界改變不了的公司，茅台應該就是後者。所以説一句有用的廢話，茅台只會輸時間。

北茅台南騰訊。

騰訊應該就是那種改變世界的公司。

從過去5年PEttm看，目前騰訊估值已經在中位數水平了，最多，可能只會下跌到34倍的水平，目前42，大家自己算。18年那種估值屬於宏觀下殺+流動性下殺+騰訊沒有夢想下殺的三殺估值水平，我覺得今年應該是看不到的。

接着又拉了下核心醫藥股的估值，哪些還在高估，哪些已經合理，哪些已經有了空間，大家自己看。

所以到了這個位置，我覺得也不必過於恐慌了，有些公司是跌夠了的，而且抱團板塊我們可以認為本身就是大家對未來成長用腳投票投出來的，未來核心還是這些。但是，所謂未來成長是真成長而不是假成長，很多股票未來成長的邏輯都是大家拍腦袋拍出來的，這種拍腦袋的故事每次牛市都有，而且一抓一大把。

説個板塊的事。

3月9日晚，中國電信發佈公吿，為把握數字化發展機遇，完善公司治理，拓寬融資渠道，加快改革發展，推動戰略落地，實現高質量發展，公司擬申請A股發行並在上海證券交易所主板上市。

這對目前電信運營商板塊肯定是個刺激，之前格隆匯SVIP裏面有文章專門分析過，核心是個底部反轉的邏輯，大家值得去關注下，三大運營商不是抱團股，股價最近也是很穩。

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後面，我將和大家繼續分享關於市場，關於熱門個股以及關於投資方方面面的心得，大家關心什麼問題，可以後台留言，我會找些大家共同關心的話題來寫。