審查表明，騰訊在上遊網絡遊戲運營服務市場份額超過40%，排名第一，虎牙和鬥魚在下遊遊戲直播市場份額分別超過40%及30%，排名第一及第二，合計超過70%。目前騰訊已具有對虎牙的單獨控制權和對鬥魚的共同控制權。如虎牙與鬥魚合併，將使騰訊單獨控制合並後實體，進一步強化騰訊在遊戲直播市場的支配地位，同時使騰訊有能力和動機在上下遊市場實施閉環管理和雙向縱向封鎖，具有或者可能具有排除及限制競爭效果，不利於市場公平競爭、可能減損消費者利益，亦不利於網絡遊戲和遊戲直播市場規範健康持續發展。而經評估後，騰訊提出的附加限制性條件承諾方案不能有效解決前述競爭關注。

當局表示，依據《反壟斷法》全面分析評估參與集中的經營者在相關市場的市場份額及其對市場的控制力、市場集中度、集中對市場進入和技術進步的影響、集中對消費者和其他有關經營者的影響等因素，及騰訊提出的附加限制性承諾方案的有效性。審查過程中，市監局廣泛徵求有關政府部門、行業協會、專家學者、同業競爭者及下遊客戶意見，並多次聽取騰訊陳述意見。